记者李昊

　　2月26日，河北海伟电子新材料科技股份有限公司(下称海伟电子)向港交所交表，中金公司（601995）为保荐东谈主。

　　海伟电子所处细分赛谈商场较小，国内商场仅为数十亿元级别；同期公司市占率为13.6%，并未与友商拉开彰着的差距，无彰着护城河。

　　事迹方面，海伟电子2022年、2023年及2024年前三季度，分辨竣事收入3.27亿元、3.30亿元及2.82亿元；期内利润为1.02亿元、0.70亿元及0.57亿元。

　　招股书表示，以2023年的电容器基膜销量计，海伟电子是中国最大的电容器薄膜制造商。公司的电容器薄膜家具主要包括电容器基膜及金属化膜。

　　电容器基膜是薄膜电容器的电介质，决定薄膜电容器的性能。薄膜电容器的末端期骗场景凡俗，包括新动力汽车，新动力电力系统，工业开发及家用电器。

　　海伟电子的家具结构较为单一，电容器基膜是公司的最中枢家具。2022年、2023年及2024年前三季度，该家具分辨占公司总收入的91.9%、71.8%及76.3%。

　　电容器基膜商场边界怎样？海伟电子又能分到若干蛋糕？

　　招股书表示，左证灼识磋商的尊府，以销量计，中国电容器基膜商场边界按16.3%的年复合增长率从2018年的45,000吨增长至2023年的95,600吨，展望2029年将达到232,800吨，其2023年至2029年的年复合增长率为16.0%。

　　环球电容器基膜商场的边界由2018年的东谈主民币34亿元增至2023年的59亿元，年复合增长率为11.5%。这一增长是由新动力汽车及新动力电力系统等主要行业对薄膜电容器不休上升的需求所鼓舞。展望环球电容器基膜商场的边界将在2029年达到东谈主民币138亿元。

　　也即是说，2023年环球电容器基膜商场边界为59亿元，对应到国内仅为数十亿级别的商场。处在边界较小的细分赛谈，意味着公司事迹的“天花板”较低。

　　从市占率来看，招股书表示，以电容器基膜的销量计较，海伟电子是中国商场最大的电容器薄膜提供商，2023年的销量达到13.0千吨，占13.6%的商场份额。

　　但海伟电子并未造成彰着的竞争上风。2023年中国电容器基膜销量第二的A公司，商场份额为13.1%，只比海伟电子低了0.5个百分点。此外，销量第三、四、五的公司商场份额均在10%以上，五家公司系数占据了约60%的商场。

　　电容器基膜家具的商场正不休增长。从需求端而言，新动力汽车以及新动力电力系统行业的快速发展给公司带来紧要机遇。跟着中国“双碳”方针及列国碳中庸挨次的继续推出，新动力汽车行业及新动力电力系统行业展望竣事庄重且可抓续的增长。

　　在此经由中，海伟电子上风安在？公司暗示，一是产线建造快，二是产线资本低。

　　招股书表示，海伟电子现存的五条电容器基膜坐褥线都由公司自主想象、开发及拼装。电容器基膜坐褥线的自主想象和开发才智助力公司打破行业瓶颈，为公司的产能进步、资本规则提供坚实的基础。具体而言：

　　公司的自主想象和开发的电容器基膜坐褥线拜托期约八个月，左证灼识磋商的尊府，权贵低于行业内平均三至五年的入口坐褥线拜托期；以及公司新建的电容器基膜坐褥线的投资资本展望为约东谈主民币1.2亿元，左证灼识磋商的尊府，远低于中国的行业平均水平。

　　海伟电子也经营通过这次募资扩产。公司经营在中国南边建造新的坐褥基地来餍足不休增长的商场需求。同期招股书也表示，公司经营分阶段进步产能，甩掉2027年在现存产线基础上，进一步参加四条电容器基膜坐褥线。随著咱们加多新的坐褥线，展望于2027年，公司电容器基膜的年产能将加多16,000吨，较甩掉2024年9月30日止九个月的年化产能14,967吨增长106.9%。

　　但需要瞩方针是开云kaiyun.com，近两年电容器基膜价钱出现下滑。2018年至2022年，中国电容器基膜价钱指数呈现高潮趋势，但2022年后开动缓缓下落。此波动主如若由坐褥电工级聚丙烯的主要原材料原油的价钱因俄乌冲突而波动。